Набиуллина объясняет почему замедление экономики России не ведет к рецессии и как меняется роль нефтегазовых доходов

В последние месяцы экономисты и чиновники внимательно следят за изменениями в российской экономике. Если верить различным новостям из мира экономики, темпы роста снижаются, что вызывает беспокойство и вопросы среди аналитиков: грозит ли стране рецессия, насколько опасно это замедление и как изменяется структура доходов бюджета?

Глава Центробанка Эльвира Набиуллина и министр финансов Антон Силуанов предоставляют новые данные и объяснения о происходящем.

Замедление экономики: оценки и объяснения

Макроэкономическая ситуация России в 2025 году выглядит неоднозначно. По данным Минэкономразвития, темпы прироста ВВП снизились: за первое полугодие рост составил менее 2%, хотя в предыдущие периоды фиксировались более высокие значения. Центробанк отмечает, что подобное замедление связано с внутренними и внешними факторами: санкционным давлением, колебаниями цен на энергоносители и изменением инвестиционной активности.

Эльвира Набиуллина подчеркивает: не каждое замедление экономической активности приводит к рецессии. По ее словам, необходимо четко различать эти явления. Центробанк использует целый набор инструментов для оценки ситуации: анализ динамики ВВП, мониторинг уровня безработицы, отслеживание инфляционных трендов и изучение изменения реальных доходов граждан. Такой многослойный подход обеспечивает более точные прогнозы и снижает риск ошибочных выводов.

Как оценивает Центробанк, в текущем году снижение темпов роста не выходит за рамки обычной экономической «коррекции» после периода восстановления. Прогнозы ЦБ учитывают как внутренние изменения спроса, так и глобальные тенденции, что позволяет более объективно оценить риски.

Что говорят эксперты?

В международной практике рецессией называют сокращение ВВП на протяжении как минимум двух кварталов подряд. Однако экономисты призывают смотреть шире. Рецессия проявляется не только в снижении производства, но и в ухудшении других ключевых показателей. Эльвира Набиуллина выделяет такие признаки:

• Снижение ВВП два квартала подряд — стандартное определение технической рецессии.
• Рост безработицы до стабильно высоких уровней — показатель ухудшения ситуации на рынке труда.
• Падение реальных доходов населения — свидетельство снижения покупательной способности и уровня жизни.
• Существенное замедление инфляции — возникает при резком снижении потребительского спроса.

На сегодняшний день, по данным Росстата и Банка России, ни один из этих признаков не зафиксирован. ВВП продолжает расти, пусть и меньшими темпами. Безработица остается на уровне около 3%, что по международным меркам считается низким показателем. Реальные доходы населения отмечают незначительное, но стабильное увеличение, а инфляция снижена, но всё ещё выше целевого ориентира.

Некоторые аналитики, включая представителей Института экономической политики, указывают на возможность локальных спадов в отдельных секторах. Однако в целом экономическая активность далека от сценария рецессии, что подтверждается итогами текущих кварталов.

Как меняются ключевые показатели

Инфляция в России за последние месяцы действительно снизилась. По данным Центробанка, годовой уровень инфляции опустился до 5,5%, хотя целевой показатель составляет 4%. Это снижение вызвано умеренным ростом цен на основные товары и услуг, а также корректировкой денежно-кредитной политики.

Для экономики важно удерживать инфляцию на контролируемом уровне. Высокая инфляция снижает покупательную способность граждан и затрудняет долгосрочное планирование бизнеса. С другой стороны, слишком низкая инфляция может сигнализировать о замедлении внутреннего спроса. Сейчас ЦБ продолжает политику постепенного снижения инфляционного давления, что должно способствовать стабилизации потребительского рынка.

Реальные доходы населения, согласно данным Росстата, демонстрируют незначительный рост: около 1% за первое полугодие. На рынке труда сохраняется низкий уровень безработицы, что поддерживает устойчивость домашних хозяйств и уровень внутреннего спроса.

Роль нефтегазовых доходов в бюджете

Одним из ключевых изменений в структуре российского бюджета стало сокращение доли нефтегазовых доходов. Министр финансов Антон Силуанов сообщил, что в следующем году эта доля снизится примерно до 20–22%. Еще несколько лет назад она превышала 50%, что делало бюджет уязвимым к внешним шокам и ценовой волатильности.

Силуанов подчеркивает: устойчивость государственных финансов зависит от снижения зависимости от сырьевых поступлений. По его словам, формирование независимой от нефти и газа доходной базы дает экономике запас прочности в условиях санкций и ограничений.

Трансформация структуры бюджета направлена на минимизацию рисков внешнего давления и создание возможностей для устойчивого развития. Это обстоятельство становится особенно важным на фоне глобальных изменений в энергетическом секторе и ужесточения политических условий.